2019年3月30日，熊猫直播正式关站，COO张菊元在内部信中写到：“直播进入最坏的时代，但对巨头来说，或许是最好的时代。”不过有着王思聪和360加持的熊猫直播，怎么说也不是手无缚鸡之力。
诚然，熊猫直播消失有其自身的内部原因，但本质上，是中国游戏直播的增长前景不大，未来不够明朗，提前触发了直播行业的头部挤压效应。
根据前瞻产业研究院的统计，2014-2017年，中国游戏直播行业均保持1.7倍以上的增长速度，截止到2017年游戏直播市场规模为128亿元。但从2018-2022年，增长率就会逐渐下滑到13%左右，2022年达到300亿，四年之内虽然能翻倍，但300亿的市场规模是对不起直播巨头们的投入的，2017年暴增70亿的日子已经过去了，每年增长40亿才是未来常态。
而且，在直播市场增速开始变缓的同时，有一个原因加速了游戏直播蛋糕的重新洗牌：带货直播硬生生开辟出了一个万亿元的潜在市场，彻底改变了直播界的利益分配。
根据艾媒提供的数据预测，今年的电商直播市场规模尽管增速不如以往，但依然会实现一年翻倍，达到9000亿元的巨大规模，并且7成受众会接受电商带货，结合目前电商用户依然能够实现10%的增长，这是一个相当可怕的规模。也就难怪李佳琦能够在奋斗一年之后买得起上亿豪宅了。
并且我们看到，不仅传统巨头淘宝直播在积极地拓展电商直播，快手、拼多多、京东等电商/短视频社交平台也在积极地进入这片市场。几天前闹得沸沸扬扬的老罗带货直播，也是抖音用巨大曝光量+差异化营销来打响电商直播的第一枪，效果也很显著。
当然，腾讯面对直播界的变革，也并非毫无准备。首先就是在传统的电竞直播模式下，积极地和自家的手游进行合作，进行平台直播。在2018年，直播市场还是虎牙两家分羹的时候，快手的到来就迅速打破了游戏直播的平衡生态。
2019年7月15日，快手首次公布了自己的游戏直播数据：日活跃用户超3500万，总日活达5600万。而彼时的和虎牙都只有千万左右的日活数，加起来也打不过快手。而在年末发布的快手直播生态报告中，日活跃用户已经达到了5100万，并且在今年1月成功买下了王者荣耀的赛事直播权。
不过要说起来，虎牙、斗鱼和快手都可以算是“腾讯系”：2018年，虎牙和斗鱼拿到了腾讯的10亿美元投资。今天虎牙的并购案就是在那时候成立的，只不过腾讯“鸡贼”地在虎牙受到美股大盘影响，股价降到低点时候再进行的买入。
核算下来，斗鱼中的腾讯股份达到了37%，虎牙50%，而后来居上的快手，腾讯也有着20%的股份，加上18%的B站股权和企鹅电竞的话，这就是腾讯的“游戏直播护城河”。
厘清这一层关系的话，B站去年大手笔买下英雄联盟3年S赛的直播权也就不那么费解了：B站希望做大引流，而腾讯也希望从B站找到“非主流用户”的新增长点，看起来8亿元的独播权也就不那么亏了。
除此之外，腾讯也不惜动用流量，对字节跳动系挥动版权大棒，在去年一系列的诉讼案中，尽管吃相不太好看，腾讯也保住了自己的一亩三分地。
在打压对手的同时，腾讯也在整合资源，对游戏直播发起一场浩大的攻势。在这次虎牙引进的四位腾讯高管中，英雄联盟中国区负责人黄凌冬和穿越火线赛事负责人许光都是腾讯准备合并直播资源的信号。结合几天前字节跳动加速手游开发和开发“重度游戏”的绿洲计划的新闻，别有一番风味。
在几天前，腾讯又增持了的股票，并且完成了对环球音乐股权的收购。从这些并购案中，不难看到腾讯在针对阿里的同时，也在同时把枪口瞄准了抖音：电商带货、音乐直播，这些都是抖音目前发力的重要对象。
但在腾讯之外，我们也看到其他企业也在打着直播的主意，和以前注重流量的打法不同，这些互联网公司更注重用户黏度。这也是斗鱼和虎牙能够在直播行业大洗牌下依然生存至今的最大秘诀，在这场斗争当中，我们看到了“去二次元化”的B站、和百度进行合作的触手、希望打通“个人直播”和短视频界限的字节跳动，直播已经从跑马圈地开始转向深耕。
而对于以流量奉为圭臬的腾讯而言，这步棋又该怎么走？“泛娱乐综艺化”恐怕是腾讯给出的一个答案。
斗鱼早在两年前就已经在为主播艺人化做布局，线下演唱会、斗鱼嘉年华的推出，都代表着斗鱼“走出宅男群体”的举措。同时我们也看到，这些节目的参与方不仅仅只有直播平台，电视台等传统宣传媒介也起到了很大的作用。商业杂志、微博曝光等公关更是一个轮番上阵，这可是传统流量明星的造星手段。
而借着疫情期间，虎牙开始主推平台主播间的流量最大化，《声林唱将》就是最好的一个例子。不仅有着专业音乐团队进行包装，虎牙也引进了游戏主播来进行“破圈化”，复活赛、对垒等环节，都是和传统歌唱选秀节目别无二致。并且除了头部主播之外，很多中层甚至是末端主播都有曝光吸粉的机会，更像是一场“偶像养成”，并且性价比更高。
腾讯如此忌惮一个市值只有十分之一的字节跳动，恐怕是因为在主场出现了一个“不按照既定规则”行事的玩家。而且这个玩家还攀上了带货直播的风口，和阿里一样成为了这个行业的巨头之一。虽然腾讯也做出了反制手段，但不仅成效不大，自己还落了一个“垄断”的名声。
但字节跳动也有自己的缺点：立足不够，只有抖音在一二线城市的比例算高，“精英直播”的路子比平民直播更需要资源的不断投入。这一点上，有着丰富资源、人脉的腾讯要更占优势。
不过就算腾讯越过了字节跳动，这两年的直播风口依然是阿里的淘宝直播。并且从目前看来，“泛娱乐化”还比不过阿里系的“真娱乐化”，李佳琦和薇娅的迅速火爆、的娱乐第一阵地、明星+名牌的联动效果，显然阿里是更加驾轻就熟的，要想统一直播市场，腾讯还有较长的一段路要走。