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保罗·辛格尔 Paul Singer:投资之于我是一门暗黑的艺术

  在给客户的一封信中称,2月下旬至3月下旬市场的急剧下跌为全球股市、债市和房地产十几年来基本不间断的正收益带来了沉重的负担。

  他是全球最为成功的业界大佬之一,被认为是华尔街最精明且最强硬的对冲基金经理。他是一位亿万富翁,也是《彭博市场》“全球50位最具影响力人物”之一。

  1944年8月22日,Paul Singer出生在新泽西泰特波罗(Teterboro)一个犹太家庭,这个地方与纽约曼哈顿仅隔着一条哈德逊河。他的父亲是曼哈顿一名药剂师,母亲则是家庭主妇。受家庭影响,从小学习钢琴,这令他不仅对古典音乐颇有研究,而且还痴迷于摇滚乐。

  Paul Singer毕业于罗切斯特大学(University of Rochester)心理学专业,之后又获得哈佛大学法学院法律博士学位。1974年,成为投资银行唐纳森·拉夫金·詹瑞特(Donaldson Lufkin & Jenrette)房地产部门一名律师。

  三年后他从该银行离职,从朋友和家人那里筹集到130万美元,创立了埃利奥特资产管理公司,埃利奥特是Paul Singer的中间名。

  Elliott是唯一一家总是在两个主权国家引发政权更迭时抓住机会的公司,竭尽所能地攫取巨额利益。

  Paul Singer曾耐心围猎阿根廷,跟阿根廷一路打官司长达十年之久。搞得阿根廷军舰被扣押,总统不敢乘专机。

  整齐的白胡子、金丝框眼镜、优雅博学的言谈举止,Paul Singer看起来温文尔雅且无害,却让一些国家领导人唯恐避之不及。

  阿根廷总统前克里斯蒂娜更是连出国都不敢搭乘自己的专机,只能租用英国飞机,这种做法甚至让她成为民众嘲讽对象,但她实在没有办法,因为专机一旦出国就可能归Paul所有。

  考虑到很多债主不愿意,阿根廷政府答应可以折价支付,大多数债主只好同意,但持有6亿多美元债券的Paul Singer坚决反对,要求照价偿还。

  2012年6月,阿根廷军舰“自由号”进行全球训练,但刚出海就被Paul盯上,10月还是在加纳被扣押。

  在这场拉锯战中,Paul甚至一度扣留了阿根廷海军的高桅横帆船以及船上官兵。Elliott最终实现收益24亿美元。后来阿根廷政府闹上联合国法庭,花了好几个月的时间才把这艘军舰和200名船员弄了回去。

  阿根廷的悲惨遭遇吓坏了同样欠Paul Singer钱的希腊。希腊政府曾发表声明称,希腊央行的储备金不能用来偿还债务,特地指出希腊的文化遗产绝不能用来还债。虽然希腊债券在Paul的业务中并不是大头,但很明显希腊的声明是专门说给他听的。

  Paul Singer还在上世纪90年代拒绝了秘鲁提出的债务重组方案,将秘鲁政府上诉到纽约州法院,并在2000年最终胜诉,继而获得5800万美元的赔偿金。

  为了让刚果政府还债,不惜揭露其政府官员的贪污行为,迫使刚果支付9000万美元,要知道他买入时仅花了2000万美元。

  李氏家族通过三星帝国,控制韩国高达17%的经济。这个家族历经三代,建立起规模高达2700亿美元的产业帝国。李氏家族历尽坎坷,2015年这个家族面临的挑战是权力交接。

  为做好权力交接,李在镕推动第一毛织以80亿美元收购三星物产,以此进行内部资产重组计划。此举一度被视为李氏家族权力能否顺利交接的关键。

  就在这个关键时点上,Paul Singer横空杀出一刀。他创办的对冲基金拥有三星物产7.1%的股份(第三大股东),并公开反对第一毛织通过换股的方式收购三星物产。

  因为Paul Singer认为此举对三星物产的投资者不公平,联合其他投资者共同举反对旗,其中全球第二大养老基金荷兰养老基金公司也竭力阻止三星重组。

  但事情并未就此结束。韩国政府爆出腐败丑闻,朴槿惠就此下台,三星也遭到牵连。今年8月,李在镕承认行贿。Paul Singer则被证明是正确的。

  2009年初,Paul Singer大肆购买雷曼的私人和公共债权,并成为该公司债权委员会的成员。尽管未曾披露其持有雷曼债券的平均成本,但Paul Singer在2009年初大举建仓时,雷曼债券的交易价最低达每美元债务9美分。

  在评价Paul的处事风格时,时任雷曼破产事务首席律师的威嘉律师事务所(Weil Gotshal & Manges)合伙人哈维·米勒(Harvey Miller)这样说道:“他和他的对冲基金非常固执,非常强势。他们选定一个立场,然后说‘必须这么办,因为是我们说的’。”

  Paul Singer带着他的对冲基金在数十家公司发起了活动,仅2017就有19家,范围至少覆盖十几个国家和地区。

  2007年,他曾向七国集团财长发出警告,称世界即将发生经济危机,而他自己也几乎毫发无伤地度过了2008年金融危机。

  在一份报告中,他表示了自己的担心:“美联储的现行货币政策将导致‘非常严重的通胀’,美国亟待进行社会福利改革,否则前景不容乐观。事实上,美国和欧洲当前的政策正在带领它们走向普遍贫困和自由的减损。”

  Paul Singer认为,收入不平等已成为一个制造分裂和争端的问题,但不应通过加税来惩罚这个“不讨人喜欢俱乐部”里的人。

  他争辩说,因为我们无法知道富人应支付的“公平比例”的税收是多少,也无法知道这1%的富有人群是否会长期属于这一征税档之内。他认为,真正的“道德败坏”是“纸币贬值”。

  Paul Singer还表示,他发现在一些“结构化产品”中蕴藏着巨大投资机会,而且价格非常便宜,包括银行业资产和一些仍处于困境中的房地产资产,此外,在欧洲、日本以及麦道夫破产案件中也都很容易寻找到投资机会。

  多年来,除了运营对冲基金,Paul Singer还在政治活动中花费了很多时间。作为美国保守派势力的代表,他一直以党“打包机”主力而闻名,所有党候选人都去他那儿征求建议。

  Paul热衷参与政治活动,他是美国党的铁杆支持者,曾是小布什竞选总统的主要资助人之一,至少为党捐出几百万美元。但是涉足政治对Paul Singer的最大好处就是在与众多国家打债务官司时,能得到更大支持。

  他在政治方面的激进态度令他被很多美国东海岸精英人士视作拥有执着精神的智者,能够帮助他们重返金融监管前的好时光,并阻止政府向富人加税。

  不过Paul的保守主义立场却没有扩展至同性恋权利这一社会问题,2001年以来,他向非营利性机构默默捐款860万美元,支持同性恋合法化。

  他还提供了另外100万美元的资助,成功推动纽约州通过同性婚姻法。Paul Singer之所以这么做的原因在于,他在马萨诸塞州当医生的儿子安德鲁是一名同性恋,并在该州获准结婚。

  音乐就是他最大的爱好。10岁开始学习古典钢琴,后来又痴迷摇滚乐,并和著名的摇滚歌星同台演出过,齐柏林飞艇是他最爱的乐队。

  Paul Singer位于纽约西57街的办公室堆着一大摞书,是一系列名为《通胀经济》的经济学著作。他偶然之中发现这本书,并将之视为宝藏,不仅能背出这套书的许多章节,还把它推荐给来访者,其中包括党前总统候选人罗姆尼——他两亿多资产的一半交给Paul Singer打理。

  Paul Singer对经济的洞察力不亚于任何一位经济学家,每个季度,Paul都会给自己的投资者们写一份加水印的机密投资形势分析。

  在采访中,Paul Singer说:“投资是一门科学,更是一门艺术,之于我则是一门暗黑的艺术。”

  如今市场处于非同寻常、前所未见的局面——即金融市场的稳定完全依赖于大众对政策决定者及央行官员的信心。

  投资组合很困难的一部分在于预测使用的风险对冲工具会不会因政府的决策反过来给我们造成更大的损失。

  如果没有结构性的、促进经济增长的改革,加息并停止QE将给经济带来负面影响,导致经济立即衰退。所以必须两者兼行。

  什么事情会导致市场失去信心呢?比如商品、黄金价格上涨,潜在通胀预期,经济增长提速缺乏持续性,社会动荡以及宽松力度加大等等都会影响市场信心。

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